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giovedì 29 maggio 2014

Super Mario volerà per salvare François Hollande?

Secondo " Le Point.fr",
Il presidente francese vuole spostare l'Europa a più crescita. La BCE gli potrà dare una spinta alla sua prossima riunione il 5 giugno.
Mario Draghi, le président de la BCE, avait calmé l'inquiétude sur l'avenir de la zone euro en promettant que son institution "fera(it) tout" pour sauver la monnaie unique.
Mario Draghi, il presidente della Bce, aveva calmato l'ansia per il futuro della zona euro con la promessa che la sua istituzione "fare di tutto" per salvare la moneta unica. © Arne Dedert / AP Photo
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Due anni dopo l'inizio del suo mandato , Hollande ha promesso ancora una volta Lunedi notte durante il suo intervento registrato e trasmesso dalla televisione : si battera ' per orientare di nuovo l'Europa . Capire verso meno austerità e più crescita.
Una nuova promessa che suona come un'ammissione di fallimento : il suo piano di 120.000.000.000 € annunciati con tanto di trombe nel 2012 in cambio della firma del trattato fiscale negoziato da Nicolas Sarkozy e Angela Merkel non è stato sufficiente a rilanciare l'economia europea . Le famiglie e le aziende francesi , essi stessi, hanno visto aumenti delle tasse . La cena informale in programma per Martedì sera con i suoi omologhi a Bruxelles ha permesso un leader indebolito dai risultati delle elezioni europee di riuscire dove ha fallito lì due anni di stato ? François Hollande probabilmente segretamente incrociate le dita aspettando  che la cavalleria di  Francoforte di venire in suo soccorso , compreso l'abbassamento dell'euro .
Il valore dell'euro , un elemento deflazionistico
Di fronte al rischio di deflazione nella zona euro , la Banca centrale europea ( BCE) dà più segni di voler intervenire alla prossima riunione del Consiglio dei governatori , il 5 giugno
Il presidente dell'istituto , l'italiano Mario Draghi , ora chiarisce che il tasso di cambio dell'euro è una "grave preoccupazione ", perché pesa sui prezzi. Secondo i calcoli da parte della BCE , un aumento del 10 % dei costi effettivi di cambio in media 0,5 punti percentuali all'inflazione nell'area dell'euro .
Devo dire che il tasso di cambio è una delle poche leve che la banca centrale può agire per soddisfare il suo obiettivo di aumento dei prezzi inferiore ma prossimo al 2 % , come richiesto dal suo ufficio . Si può , infatti , fare qualcosa contro le altre due cause principali del rallentamento in aumenti dei prezzi : il basso prezzo delle materie prime importate ( es. petrolio) e la pressione al ribasso sul costo del lavoro nei paesi in via di sviluppo Europa meridionale , oltre a due fattori piuttosto positivi per l'economia europea . Tranne correre il rischio di vedere i prezzi cadere e causare l'intera economia in una spirale discendente in cui le famiglie avrebbero iniziato ad anticipare il valzer etichette giù , potrebbe ritardare i loro acquisti di beni durevoli , che deprimono l'attività di imprese, salari e ulteriore aumento della disoccupazione , la BCE deve agire indirettamente, sul tasso di cambio , anche se non è formalmente un obiettivo della politica monetaria . Resta da vedere se le azioni previste dalla BCE saranno sufficienti a mantenere l'euro al suo prezzo attuale di 1,36 dollari su cui si basa la traiettoria fiscale francese 2015-2017 .
Tassi di deposito negativi, una mossa senza precedenti per una grande banca centrale
Molti osservatori si aspettano di vedere il Consiglio direttivo della BCE ha deciso di abbassare i tassi di interesse da parte della BCE , con l'impostazione di " tasso di deposito " negativo , il primo nella storia delle principali banche centrali . È come se una banca ha cominciato a chiedere ai suoi clienti di pagare un tasso di interesse per consentire loro di depositare denaro sul proprio conto corrente . Logicamente , questo dovrebbe incoraggiare le banche a prestare denaro a famiglie e imprese piuttosto che sottomettersi al tronco della BCE o lo scambio sui mercati valutari contro un'altra valuta , che tenderebbe a spingere la diminuzione di euro . Tranne che per qualche tempo, le banche hanno meno surplus per posizionare la BCE , come hanno ampiamente ripagato il denaro - e devono rimborsare finitura - liquidità prestato dalla BCE a fine 2011 -inizio 2012 s ' Entro la fine di febbraio 2015.
L' effetto sul tasso di cambio dell'euro potrebbe quindi deludere il governo francese , a condizione che tale misura è già stata più o meno atteso dal mercato , l'euro è sceso intorno a 1,36 dollari , dopo flirtare con 1,40 dollari . Di fronte , diversi fattori strutturali sostengono il corso della moneta unica , come area di surplus commerciale globale nei confronti del resto del mondo e il ritorno della fiducia degli investitori nel debito sovrano dei paesi periferici .
Prestiti Restart nel Sud
Per specialisti nella banca d'affari americana Goldman Sachs , tagli dei tassi ", probabilmente saranno accompagnate da altre misure per rilassarsi ", ma " rimangono controversi (e quindi incerta) . " Secondo fonti attendibili , si sta valutando l'acquisto di prestiti alle imprese cartolarizzati emessi da banche per riavviare i prestiti , in particolare nel sud . Ma gli effetti di tale misura sarebbero limitati , come il mercato di cartolarizzazione dei prestiti alle imprese in Europa è piccola .
L' impatto finale sulla crescita europea dipenderà da come saranno presentati da Mario Draghi . Se appaiono come un passo sulla via di una politica massiccia di acquisti di asset a come la banca centrale americana , allora l'effetto psicologico sarà più forte .
Nessun miracolo attesa
Salvo che, per il momento , la BCE non sembra ancora pronto a imbarcarsi su un vasto programma di rimborso del debito pubblico come gli Stati Uniti , tanto più che la Bundesbank , la banca centrale tedesca si oppone . Secondo gli specialisti di Natixis , la BCE ha pubblicato il suo ultimo " bazooka " se consumi delle famiglie e gli investimenti delle imprese nella zona euro dovesse fallire ancora di più o se uno shock esterno dovesse ridurre ulteriormente un appena oltre il prezzo delle materie prime . Che ha detto l'economista Nouriel Roubini , che ha sostenuto un programma di riacquisto del debito pubblico , la BCE " è sempre un ritardo . "