Secondo " Le Point.fr",
Il presidente francese vuole spostare l'Europa a più crescita. La BCE gli potrà dare una spinta alla sua prossima riunione il 5 giugno.
Mario Draghi, il presidente della Bce, aveva calmato l'ansia per il futuro della zona euro con la promessa che la sua istituzione "fare di tutto" per salvare la moneta unica. © Arne Dedert / AP Photo
Di MARC VIGNAUD
Due anni dopo l'inizio del suo mandato , Hollande ha promesso ancora una volta Lunedi notte durante il suo intervento registrato e trasmesso dalla televisione : si battera ' per orientare di nuovo l'Europa . Capire verso meno austerità e più crescita.
Una nuova promessa che suona come un'ammissione di fallimento : il suo piano di 120.000.000.000 € annunciati con tanto di trombe nel 2012 in cambio della firma del trattato fiscale negoziato da Nicolas Sarkozy e Angela Merkel non è stato sufficiente a rilanciare l'economia europea . Le famiglie e le aziende francesi , essi stessi, hanno visto aumenti delle tasse . La cena informale in programma per Martedì sera con i suoi omologhi a Bruxelles ha permesso un leader indebolito dai risultati delle elezioni europee di riuscire dove ha fallito lì due anni di stato ? François Hollande probabilmente segretamente incrociate le dita aspettando che la cavalleria di Francoforte di venire in suo soccorso , compreso l'abbassamento dell'euro .
Il valore dell'euro , un elemento deflazionistico
Di fronte al rischio di deflazione nella zona euro , la Banca centrale europea ( BCE) dà più segni di voler intervenire alla prossima riunione del Consiglio dei governatori , il 5 giugno
Il presidente dell'istituto , l'italiano Mario Draghi , ora chiarisce che il tasso di cambio dell'euro è una "grave preoccupazione ", perché pesa sui prezzi. Secondo i calcoli da parte della BCE , un aumento del 10 % dei costi effettivi di cambio in media 0,5 punti percentuali all'inflazione nell'area dell'euro .
Devo dire che il tasso di cambio è una delle poche leve che la banca centrale può agire per soddisfare il suo obiettivo di aumento dei prezzi inferiore ma prossimo al 2 % , come richiesto dal suo ufficio . Si può , infatti , fare qualcosa contro le altre due cause principali del rallentamento in aumenti dei prezzi : il basso prezzo delle materie prime importate ( es. petrolio) e la pressione al ribasso sul costo del lavoro nei paesi in via di sviluppo Europa meridionale , oltre a due fattori piuttosto positivi per l'economia europea . Tranne correre il rischio di vedere i prezzi cadere e causare l'intera economia in una spirale discendente in cui le famiglie avrebbero iniziato ad anticipare il valzer etichette giù , potrebbe ritardare i loro acquisti di beni durevoli , che deprimono l'attività di imprese, salari e ulteriore aumento della disoccupazione , la BCE deve agire indirettamente, sul tasso di cambio , anche se non è formalmente un obiettivo della politica monetaria . Resta da vedere se le azioni previste dalla BCE saranno sufficienti a mantenere l'euro al suo prezzo attuale di 1,36 dollari su cui si basa la traiettoria fiscale francese 2015-2017 .
Tassi di deposito negativi, una mossa senza precedenti per una grande banca centrale
Molti osservatori si aspettano di vedere il Consiglio direttivo della BCE ha deciso di abbassare i tassi di interesse da parte della BCE , con l'impostazione di " tasso di deposito " negativo , il primo nella storia delle principali banche centrali . È come se una banca ha cominciato a chiedere ai suoi clienti di pagare un tasso di interesse per consentire loro di depositare denaro sul proprio conto corrente . Logicamente , questo dovrebbe incoraggiare le banche a prestare denaro a famiglie e imprese piuttosto che sottomettersi al tronco della BCE o lo scambio sui mercati valutari contro un'altra valuta , che tenderebbe a spingere la diminuzione di euro . Tranne che per qualche tempo, le banche hanno meno surplus per posizionare la BCE , come hanno ampiamente ripagato il denaro - e devono rimborsare finitura - liquidità prestato dalla BCE a fine 2011 -inizio 2012 s ' Entro la fine di febbraio 2015.
L' effetto sul tasso di cambio dell'euro potrebbe quindi deludere il governo francese , a condizione che tale misura è già stata più o meno atteso dal mercato , l'euro è sceso intorno a 1,36 dollari , dopo flirtare con 1,40 dollari . Di fronte , diversi fattori strutturali sostengono il corso della moneta unica , come area di surplus commerciale globale nei confronti del resto del mondo e il ritorno della fiducia degli investitori nel debito sovrano dei paesi periferici .
Prestiti Restart nel Sud
Per specialisti nella banca d'affari americana Goldman Sachs , tagli dei tassi ", probabilmente saranno accompagnate da altre misure per rilassarsi ", ma " rimangono controversi (e quindi incerta) . " Secondo fonti attendibili , si sta valutando l'acquisto di prestiti alle imprese cartolarizzati emessi da banche per riavviare i prestiti , in particolare nel sud . Ma gli effetti di tale misura sarebbero limitati , come il mercato di cartolarizzazione dei prestiti alle imprese in Europa è piccola .
L' impatto finale sulla crescita europea dipenderà da come saranno presentati da Mario Draghi . Se appaiono come un passo sulla via di una politica massiccia di acquisti di asset a come la banca centrale americana , allora l'effetto psicologico sarà più forte .
Nessun miracolo attesa
Salvo che, per il momento , la BCE non sembra ancora pronto a imbarcarsi su un vasto programma di rimborso del debito pubblico come gli Stati Uniti , tanto più che la Bundesbank , la banca centrale tedesca si oppone . Secondo gli specialisti di Natixis , la BCE ha pubblicato il suo ultimo " bazooka " se consumi delle famiglie e gli investimenti delle imprese nella zona euro dovesse fallire ancora di più o se uno shock esterno dovesse ridurre ulteriormente un appena oltre il prezzo delle materie prime . Che ha detto l'economista Nouriel Roubini , che ha sostenuto un programma di riacquisto del debito pubblico , la BCE " è sempre un ritardo . "
Il presidente francese vuole spostare l'Europa a più crescita. La BCE gli potrà dare una spinta alla sua prossima riunione il 5 giugno.
Mario Draghi, il presidente della Bce, aveva calmato l'ansia per il futuro della zona euro con la promessa che la sua istituzione "fare di tutto" per salvare la moneta unica. © Arne Dedert / AP Photo
Di MARC VIGNAUD
Due anni dopo l'inizio del suo mandato , Hollande ha promesso ancora una volta Lunedi notte durante il suo intervento registrato e trasmesso dalla televisione : si battera ' per orientare di nuovo l'Europa . Capire verso meno austerità e più crescita.
Una nuova promessa che suona come un'ammissione di fallimento : il suo piano di 120.000.000.000 € annunciati con tanto di trombe nel 2012 in cambio della firma del trattato fiscale negoziato da Nicolas Sarkozy e Angela Merkel non è stato sufficiente a rilanciare l'economia europea . Le famiglie e le aziende francesi , essi stessi, hanno visto aumenti delle tasse . La cena informale in programma per Martedì sera con i suoi omologhi a Bruxelles ha permesso un leader indebolito dai risultati delle elezioni europee di riuscire dove ha fallito lì due anni di stato ? François Hollande probabilmente segretamente incrociate le dita aspettando che la cavalleria di Francoforte di venire in suo soccorso , compreso l'abbassamento dell'euro .
Il valore dell'euro , un elemento deflazionistico
Di fronte al rischio di deflazione nella zona euro , la Banca centrale europea ( BCE) dà più segni di voler intervenire alla prossima riunione del Consiglio dei governatori , il 5 giugno
Il presidente dell'istituto , l'italiano Mario Draghi , ora chiarisce che il tasso di cambio dell'euro è una "grave preoccupazione ", perché pesa sui prezzi. Secondo i calcoli da parte della BCE , un aumento del 10 % dei costi effettivi di cambio in media 0,5 punti percentuali all'inflazione nell'area dell'euro .
Devo dire che il tasso di cambio è una delle poche leve che la banca centrale può agire per soddisfare il suo obiettivo di aumento dei prezzi inferiore ma prossimo al 2 % , come richiesto dal suo ufficio . Si può , infatti , fare qualcosa contro le altre due cause principali del rallentamento in aumenti dei prezzi : il basso prezzo delle materie prime importate ( es. petrolio) e la pressione al ribasso sul costo del lavoro nei paesi in via di sviluppo Europa meridionale , oltre a due fattori piuttosto positivi per l'economia europea . Tranne correre il rischio di vedere i prezzi cadere e causare l'intera economia in una spirale discendente in cui le famiglie avrebbero iniziato ad anticipare il valzer etichette giù , potrebbe ritardare i loro acquisti di beni durevoli , che deprimono l'attività di imprese, salari e ulteriore aumento della disoccupazione , la BCE deve agire indirettamente, sul tasso di cambio , anche se non è formalmente un obiettivo della politica monetaria . Resta da vedere se le azioni previste dalla BCE saranno sufficienti a mantenere l'euro al suo prezzo attuale di 1,36 dollari su cui si basa la traiettoria fiscale francese 2015-2017 .
Tassi di deposito negativi, una mossa senza precedenti per una grande banca centrale
Molti osservatori si aspettano di vedere il Consiglio direttivo della BCE ha deciso di abbassare i tassi di interesse da parte della BCE , con l'impostazione di " tasso di deposito " negativo , il primo nella storia delle principali banche centrali . È come se una banca ha cominciato a chiedere ai suoi clienti di pagare un tasso di interesse per consentire loro di depositare denaro sul proprio conto corrente . Logicamente , questo dovrebbe incoraggiare le banche a prestare denaro a famiglie e imprese piuttosto che sottomettersi al tronco della BCE o lo scambio sui mercati valutari contro un'altra valuta , che tenderebbe a spingere la diminuzione di euro . Tranne che per qualche tempo, le banche hanno meno surplus per posizionare la BCE , come hanno ampiamente ripagato il denaro - e devono rimborsare finitura - liquidità prestato dalla BCE a fine 2011 -inizio 2012 s ' Entro la fine di febbraio 2015.
L' effetto sul tasso di cambio dell'euro potrebbe quindi deludere il governo francese , a condizione che tale misura è già stata più o meno atteso dal mercato , l'euro è sceso intorno a 1,36 dollari , dopo flirtare con 1,40 dollari . Di fronte , diversi fattori strutturali sostengono il corso della moneta unica , come area di surplus commerciale globale nei confronti del resto del mondo e il ritorno della fiducia degli investitori nel debito sovrano dei paesi periferici .
Prestiti Restart nel Sud
Per specialisti nella banca d'affari americana Goldman Sachs , tagli dei tassi ", probabilmente saranno accompagnate da altre misure per rilassarsi ", ma " rimangono controversi (e quindi incerta) . " Secondo fonti attendibili , si sta valutando l'acquisto di prestiti alle imprese cartolarizzati emessi da banche per riavviare i prestiti , in particolare nel sud . Ma gli effetti di tale misura sarebbero limitati , come il mercato di cartolarizzazione dei prestiti alle imprese in Europa è piccola .
L' impatto finale sulla crescita europea dipenderà da come saranno presentati da Mario Draghi . Se appaiono come un passo sulla via di una politica massiccia di acquisti di asset a come la banca centrale americana , allora l'effetto psicologico sarà più forte .
Nessun miracolo attesa
Salvo che, per il momento , la BCE non sembra ancora pronto a imbarcarsi su un vasto programma di rimborso del debito pubblico come gli Stati Uniti , tanto più che la Bundesbank , la banca centrale tedesca si oppone . Secondo gli specialisti di Natixis , la BCE ha pubblicato il suo ultimo " bazooka " se consumi delle famiglie e gli investimenti delle imprese nella zona euro dovesse fallire ancora di più o se uno shock esterno dovesse ridurre ulteriormente un appena oltre il prezzo delle materie prime . Che ha detto l'economista Nouriel Roubini , che ha sostenuto un programma di riacquisto del debito pubblico , la BCE " è sempre un ritardo . "
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